从我们重点关注的上市公司表现来看，一季度平均毛利率21.95%，比去年同期提高0.31个百分点，比全部上市公司平均水平高3.64个百分点；收入平均增长39.60%、利润平均增长53.97%，分别同比上升10.8和下降28.77个百分点，比全部上市公司平均水平高12.35和20.6个百分点。

　　我们预计，2008年全行业上市公司平均收入增速在21%左右，利润增速在26%左右；我们重点关注上市个的平均收入增速利润增速分别为30%和39%。按此预测和上面的统计数据、4月30日收盘价计算，2008年机械行业平均动态市盈率25.34倍，重点关注公司21.79倍。

　　细分子行业比较

　　我们考察的机械行业共有95家上市公司，其中覆盖上市公司家数较多的重点子行业包括工程机械(14家)、纺织缝纫机械(8家)、航空制造(8家)和机械基础件(16家)；覆盖上市公司家数较少的重点子行业包括重型矿山设备(4家)、造船(4家)、铁路设备(5家)和机床(5家)。从行业代表性来看，石化通用和重型矿山机械是第一、四大子行业，但上市公司极少，代表性较差；铁路设备代表性也较差，造船和机床代表性一般。

　　根据重点子行业上市公司的汇总统计数据，去年收入增长较快的有工程机械和造船，在50%左右；利润增长较快的有工程机械、造船、铁路设备和机床，都超过100%。今年一季度，收入增长较快的有工程机械、航空制造、机床和基础件，增速在30%以上；利润增长较快的有造船、航空制造、机床和基础件，增速超过70%，其中造船增速继续超过100%，高达111.94%。

　　从市场估值来看，2007年静态市盈率低于行业平均水平的有工程机械、重型矿山和造船；纺织缝纫机械、航空制造的静态市盈率较高，都超过了100倍。

　　工程机械：股票投资影响三一利润增长

　　14家工程机械上市公司，去年平均收入增长47.45%，比2006年提高8.89个百分点；净利润增长138.39%，比2006年低6.74个百分点；扣除公允价值变动收益和投资收益后的净利润增长131.13%，比2006年提高2.33个百分点。三一重工(43.90,2.54,6.14%,吧)的股票投资对行业平均利润增速影响较大。

　　今年一季度，平均收入增长53.81%，快于去年全年6.36个百分点；利润平均增长34.33%，和去年相比大幅下降；毛利率21.85%，同比下降0.68个百分点。今年一季度利润增速大幅下降，且低于收入增速的主要原因是钢材涨价带来的成本上升；同时，三一重工股票投资变动影响较大，扣除公允价值和投资收益，净利润平均增长60.01%，还是快于收入平均增速的。

　　我们预计2008年工程机械上市公司平均收入增速在45%左右，利润增速在40%左右。2007年平均静态市盈率27.84倍，今年动态市盈率将降为19.88倍，低于行业平均水平。维持行业“增持”评级。

(源自：顶点财经)