大起大落，领涨领跌：07年有色金属行业回顾
2007年有色金属行业处于自03年以来的牛市调整期，有色金属价格高位波动剧烈；A股市场有色金属板块领涨领跌，风险加大。造成板块波动的主要原因在于世界金属供需处于微妙平衡的状况，美国次级债危机引发了对金属消费的担忧，在世界在国际货币流动性过剩的时代，在国际商品期货投资资金的超做市场高度敏感，一有风吹草动，期货投资者凶猛的投资资金立即将其放大，从而导致商品价格出现剧烈波动。
“中国因素”将打破平衡
中国金属的产量和消费量所占世界比例越来越多，“中国因素”对世界金属市场的影响也越来越大。在发达国家由于经济增速减缓而导致有色金属市场需求前景不明朗的情况下，中国巨大的消费增量、金属进出口数量、矿产需求量对世界金属市场产生举足轻重的影响。
而中国由于人民币升值以及因节能减排而做出的政策调整将中国的金属的生产和消费将对国内金属生产需求以及进出口产生重大影响，进而影响到世界金属供需。
资源、技术、规模：2008年有色金属行业投资策略
我们预计08年有色金属价格将维持高位运行。有色金属行业内，资源、技术、规模是企业获得较高收益的保证。建议投资者重点关注关注资源类企业，以及一体化企业和具有深加工技术背景企业。投资优先级别为：铜、铅、钛、铝、锌。黄金、稀土具有长期投资前景。
重点上市公司
中国铝业：买入
江西铜业：买入
驰宏锌锗：买入
宝钛股份：买入
一、大起大落:2007年有色行情回顾
（一）大起大落，惊涛骇浪：有色金属价格波动剧烈
2007年，整个金属商品市场经历了大起大落，惊涛骇浪般的价格波动行情，与此次金属牛市前几年的情况相比，此次调整幅度之大前所未见。
铜自2006年5月11日创出新高8600美元/吨的价格之后，一直在振荡下行，进入07年后开始回升，但自5月后开在7000-8000美元/吨之间高位振荡，且振荡频率明显加快。铝价上半年保持平稳，进入下半年价格略微向下波动10%左右，在此轮金属牛市中铝仍然是价格上涨幅度最小的金属品种，累计涨幅不超过100%。锌价延续了06年下半年振荡下行的局面，07年累计下跌幅度近40%。铅则成了07年最耀眼的明星，从年初开始价格一路上涨，最高涨幅超过130%，进入第4季度，其价格有所回落；此轮金属牛市中铅累计上涨幅度超过500%，最高时涨幅达730%，是价格上涨最多的金属。锡价自年初开始稳步上扬，涨幅接近50%。镍金属则最能体现今年大起大落的金属价格格局，上半年价格上涨幅度接近60%，而随后一路下跌近25%，调整幅度超过80%。
(源自：广发证券) |
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