7月11日，54岁的法国人柏珂龙（PatrickKron）笑容满面地出现在武汉锅炉股份有限公司（200770.SZ，下称武锅）新厂启动仪式上。这位全球能源和交通巨头法国阿尔斯通集团的董事长兼首席执行官刚刚得到一个好消息：经过15个月的等待，阿尔斯通（中国）投资有限公司3.39亿元收购武锅51％股权事宜终于通过国务院国资委、商务部、证监会的全部审核，阿尔斯通正式成为全国第四大电站锅炉制造商武锅的新主人。
至此，在进入中国市场28年后，阿尔斯通终于拥有了自己的在华电站锅炉生产基地，并基本完成了电站设备领域的产业布局。如果阿尔斯通兑现承诺，武锅也有望借助前者的先进技术和国际市场，走出困局并进入新的增长通道。
阿尔斯通对武锅的并购，正值国内“外资威胁论”不断升温、政府部门审批日渐谨慎之际，加之业内人士和有关部委对这一交易的价格、持股比例、产业影响等敏感话题持有不同见解，因此审批过程较为漫长，其间也曾遭遇质疑。有人士认为，这一并购案是在凯雷-徐工、舍弗勒-洛轴之后，外资对国内产业政策和政府智慧的又一次考验。
获批幕后
7月7日，阿尔斯通和武锅终于等来了证监会的一纸“无异议”批文。加上两家公司此前分别于2007年3月和4月收到的国务院国资委、商务部批复，阿尔斯通对武锅的收购终于完成全部审批手续，进入实质性操作阶段。
此时，距离阿尔斯通和武锅原控股股东武汉锅炉集团（下称武锅集团）2006年4月签订收购协议已有15个月时间。
根据当时签订的协议，阿尔斯通将以3.29亿元的价格受让武锅集团持有的1.51亿国有法人股，从而成为控股武锅51％股份的外资股东。交易完成后，武锅集团还持有武锅6.91％股份，其余股份则由公众股东持有。
武锅是武锅集团的核心子公司，集中了后者的主要优质资产，目前在国内电站锅炉领域处于第二梯队排头兵位置，实力逊色于第一梯队的哈尔滨锅炉、上海锅炉和东方锅炉。其主导产品是30万千瓦以下的中小型电站锅炉，最近两年由于发电设备行业产业升级和国家“上大压小”，武锅的市场明显萎缩，增速大幅回落。
阿尔斯通1979年进入中国后，在电站锅炉领域一直以出售产品和输出技术为主，没有设立在华生产基地。2004年7月，武汉市国资委将武锅集团85％的国有股权挂牌转让，这让阿尔斯通看到了机会。经过一年多的谈判，阿尔斯通和武锅集团于2006年4月签订了收购协议。
“谈判时阿尔斯通把价格压得很低，可以用‘苛刻’来形容。”一位参与重组的人士告诉本报，在武汉市国资委的撮合下，阿尔斯通和武锅集团达成的最初收购价格是3.29亿元，合每股2.18元，较武锅2005年净资产2.07元溢价5％。
(源自：经济观察报) |
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